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上游库存对经济变化应该是最敏感的

时间:2017-03-07 10:38

来源:未知作者:admin点击:

 
  这是一个具有无限潜力的市场。如果全省小商品能够集聚在花都出口,那么2017年市场采购贸易方式出口实现100亿美元,也不足为奇了。从这个意义上来讲,这项试点上马,直接冲击的是浙江义乌。因为过去,浙江义乌是全国首个开展市场采购贸易试点的,而其货源大部分就来自广东。不过,在记者看来,这项试点的意义不仅仅在出口额上,而在于连接了广阔的世界市场和广东强大的实体经济。
 
    中国的上游库存周期是资产价格的长期领先指标。它已再次达到峰值。我们的研究表明,中国的上游库存周期是美元周期的长期领先指标。同时,中国上游商品的库存周期领先中国的实际利率约三到六个月,领先中国股市最长可达十二个月,而领先中国房地产周期则更长。当前,许多专家对中国的库存周期有着各种各样主观的臆测和解释,却并无数据量化的支持。我们本文清楚地用数据和图形讨论和显示了中国上游商品库存周期(焦点图表二)。
 
  这个库存周期已经持续了十多年,并持续地领先其他资产类别的价格周期。在我们在以前的几份报告中,我们详细讨论了中国的实际利率周期对于其他资产类别价格周期的领先作用。而中国的上游商品库存周期的领先效应甚至比中国的实际利率周期更早、更长(请参阅我们20160418发表的报告《周期的假象》。此报告预见了当时中国铁矿石和螺纹钢价格的阶段性顶部)。
 
  直观上说,上游库存对经济变化应该是最敏感的。这种敏感性使得上游库存周期具有长期经济领先指标的特质。由于生产者和商人预期经济好转,他们便通过补充库存来表达他们对经济的预期。 随后,他们的补库存活动将影响经济中的其他利益相关方的预期。而上游补存货效应向中下游行业传导,并启动良性循环。反之亦然。
 
  
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