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途牛亏损会陷入死循环吗?

时间:2016-08-24 18:34

来源:未知作者:admin点击:

在财报电话会议上,途牛表示接下来要开始利用其这两年打造的品牌,开始控制成本提高毛利率。
 
有些人喜欢把京东的亏损拿来跟途牛进行类比,这明显是偷换概念。京东亏损,但是终究面对的是中高频次的用户需求,特别是砸钱做出了物流体系之后,超市业务、生鲜业务等都继续提高其频次,更不用说有腾讯入口了。再看看京东的毛利率,过去两年一直在10%以上,并再逐渐靠近15%。再看看途牛财报里头的数据,所以不要再将两者混为一谈了。
 
这两年途牛的财报和铺天盖地的广告,其主要目的是要搭建品牌,企图是形成休闲旅游产品的入口。本季度,途牛老顾客对交易额的贡献达到了45.3%,这似乎在印证其自动回流的趋势正在形成。
 
但实际上,旅游领域低频消费,通过简单粗暴的广告投放来维持存在感,最多就是一条护城河,难以形成抵御竞争对手的城墙,更不用说是入口了。一旦营销费用下降,途牛怎么保证收入不下滑。这会不会是一个死循环。
 
入口这种东西,只通过营销,是很难砸出来的,最靠谱可能还是通过某种高频的刚需应用才能形成入口。遗憾的是,途牛面对的是一个获客成本高(流量贵)、毛利率低、需求低频、竞争激烈,并对产品品质有较高要求的市场。确实非常难啃得动,但似乎又没什么别的出路。
 
客观讲,这个季度机票酒店业务,从数据上看倒是一个亮点。依靠途牛的老用户,这个季度途牛交通和住宿产品交易额分别是去年同期的11倍和8倍。
 
从低频切入中高频,进入股东携程的绝对统治下的领土,途牛此举确实不太容易,但似乎短期来看也是一个有必要的举动。不太容易是指这块业务要面对航空公司的强势,还有携程去哪儿多年的耕耘,已经很少空间,新政下来其实也没有多少钱可以赚。
 
必要的举动是途牛还是需要通过上线并推广标准品类,迅速提高毛利率(本季度毛利率的上升主要是由于产品品类扩张带来其他收入的增长以及供应链管理的优化)。而且理论上来说,途牛的机+X、酒+X的推出,可以增加客户消费频次及用户粘性,对其主营业务有一定反哺作用吧。
 
途牛表示,机票业务包含航空险业务的收入在内,途牛的收益率是2%到3%。(这块业务可能会受到十月份的机票新政策的影响。)而酒店预订业务的毛佣金率目前大约是7%,未来酒店业务毛利率的提升还是将主要依靠接入更多与核心业务有协同效应的度假相关的酒店,这是在酒店预订业务中毛利润率比较高的。
 
从目前途牛的市值来看,已经让海航和京东这两大投资者亏了不少钱了吧。只能说做途牛这一行,真是要天时地利人和各种因素齐全,才能完成自我救赎。
 
净营收为24亿元(约合3.666亿美元),同比增长55.6%。( 一季度为20亿元,同比增速为62.8%,这个季度同比增速放缓。)
 
净亏损7.669亿元(约合1.154亿美元),而上年同期净亏损人民币2.462亿元。(一季度为5.428亿元)。
 
基于非美国通用会计准则,净亏损7.086亿元(约合1.066亿美元),而上年同期净亏损为2.336亿元。(一季度为4.857亿元)
 
毛利率为5.1%,去年第二季度为4.7%。(上季度毛利润率为4.3%)。
 
销售与市场营销费用为6.233亿元(合9380万美元),同比增长169.0%(上个季度为3.844亿元人民币,同比增速102.7%。)。市场费用仍然相当昂贵。
 
简而言之,途牛不仅继续亏损,同比亏损还扩大了3倍多,不过这个季度的毛利率倒是有所提高。财报公布后,途牛股价大跌10.52%,目前市值只有8.1亿美元。(携程、去哪儿网市值分别为212亿和42.8亿美金)
 
公布财报当天,途牛也宣布,其董事会已批准了一项股票回购计划,根据该计划,途牛旅游网在接下来的12个月内,可能会回购最高1.5亿美元金额的普通股或美国存托股票。
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